|
Uprawnienia do emisji jako instrument finansowy na podstawie projektu zmian Dyrektywy MiFID |
|
poniedziałek, 23 stycznia 2012 06:12 |
Aktualnie dyrektywa MiFID regulująca podstawy działania rynków finansowych nie znajduje zastosowania do obrotu uprawnieniami do emisji na wtórnym rynku spot. Poniżej omówienie ważniejszych zmian strukturalnych i tendencji na rynku uprawnień do emisji, które spowodują projektowane zmiany legislacyjne.
|
|
Przeczytaj cały artykuł…
|
|
|
Reżim pomocy publicznej dotyczącej derogacyjnego przydziału uprawnień do emisji na modernizację wytwarzania energii elektrycznej – niewykonalny dla beneficjentów? |
|
piątek, 13 stycznia 2012 22:20 |
|
Wartość rynkowa uprawnień do emisji przydzielonych nieodpłatnie na podstawie art. 10c Dyrektywy 2003/87/WE nie może przekroczyć ogólnej wartości inwestycji podjętych przez beneficjenta – na poziomie grupy kapitałowej.
Jeżeli ogólne koszty inwestycyjne przekraczają wartość rynkową uprawnień do emisji przydzielonych nieodpłatnie, beneficjenci darmowych EUA będą zobowiązani przenieść jednostki do specjalnego mechanizmu, który będzie finansował inne inwestycje ujęte w Krajowym Planie Inwestycyjnym.
Tak przynajmniej wynika z niedawno opublikowanego projektu Komunikatu Komisji Europejskiej w sprawie zasad pomocy publicznej w kontekście Unijnego Systemu Handlu Emisjami (draft Commission Communication Guidelines on Certain State Aid Measures in the Context of the Greenhouse Gas Emission Allowance Trading Scheme Post 2012).
Wydaje się, iż kwestia pomocy publicznej może okazać się decydująca dla rozstrzygnięcia, czy derogacyjne nieodpłatne uprawnienia do emisji w ogóle zostaną przyznane, co z kolei, biorąc pod uwalę skalę problemu obejmującego, oprócz Polski, również kilka innych krajów UE, może okazać się bardzo istotne dla kształtowania się trendów cenowych na właściwych rynkach.
|
|
Przeczytaj cały artykuł…
|
|
Charakter prawny uprawnień do emisji – Komisja Europejska pomaga chronić się przed oszustami |
|
środa, 21 grudnia 2011 11:43 |
|
Weszły w życie zmiany rozporządzenia rejestrowego uprawnień do emisji, które w znacznym stopniu ograniczają ryzyko podważania tytułu prawnego do uprawnień, które zostały przetransferowane na rachunek nabywcy.
Dotychczas ta ochrona była znacznie słabsza a przepisy nie chroniły transakcji w wystarczającym stopniu, co znalazło odzwierciedlenie w problemach prawnych, jakie wynikły po kradzieżach jednostek z rejestrów i późniejszym znacznym ograniczeniu obrotów na rynku spot EU ETS.
Wskazane regulacje będą mieć fundamentalne praktyczne znaczenie dla rozwoju obrotu uprawnieniami emisyjnymi.
|
|
Przeczytaj cały artykuł…
|
|
|
Wybrane obowiązki implementacyjne związane z wejściem w życie rozporządzenia REMIT |
|
środa, 11 stycznia 2012 22:44 |
Oprócz obowiązku przestrzegania wymogów objętych rozporządzeniem REMIT, konieczne jest wprowadzenie odpowiednich procedur wewnętrznych określających m.in. zasady i tryb publikacji informacji wewnętrznych, w tym osoby odpowiedzialne w tym procesie.
Wewnętrzne procedury powinny ustanowić w szczególności tzw. „chińskie mury” w celu uniemożliwienia zawierania transakcji na podstawie posiadania informacji wewnętrznych. Procedury te powinny w szczególności określać:
a. jak informacja wewnętrzna jest identyfikowana,
b. jak jest zorganizowany proces publikowania informacji zewnętrznych,
c. w jaki sposób zapewnia się poufność informacji wewnętrznych w przypadku, gdy publikacja informacji wewnętrznych została opóźniona,
d. w jaki sposób zapewnia się, iż na podstawie informacji wewnętrznych przed ich publikacją nie są podejmowane decyzje handlowe.
Przy implementacji procedur należy wykorzystać opublikowane przez europejską Agencję ACER niewiążące Wytyczne, w których dokonano kilku istotnych interpretacji rozporządzenia:
a. ‘Questions & Answers on REMIT’ (wersja z 20 grudnia 2011),
b. ‘Guidance on the application of the definitions set out in Article 2 of Regulation (EU) No 1227/2011 of the European Parliament and of the Council of 25 October 2011 on wholesale energy market integrity and transparency’ 1 edycja z 20 grudnia 2011 r.
Tym niemniej wskazane Wytyczne ACER stanowią wstępne podejście do problemu i zdecydowanie nie rozwiązują wszystkich problemów jakie stawia obecnie uczestnikom hurtowego obrotu energią rozporządzenie REMIT.
 |
|
Przeczytaj cały artykuł…
|
|
Licencja europejska na hurtowy handel energią, licencja MiFID czy rejestracja na podstawie rozporządzenia REMIT – pole do analiz dla firm obrotu |
|
poniedziałek, 12 grudnia 2011 06:35 |
|
Szykuje się gruntowna reforma systemu licencjonowania uczestników hurtowego handlu energią. Oprócz standardowej rejestracji na podstawie rozporządzenia REMiT firmy aktywne na tym rynku będą dysponować także marginesem decyzyjnym umożliwiającym wybór reżimu regulacyjnego w zależności od planowanego zakresu działalności.
Firmy pozostające poza licencją MiFID będą musiały na bieżąco nadzorować zakres zwolnień zawartych w dyrektywie MiFID (aktualnie podlegają one rewizji w ramach procedury tzw. MiFID II oraz MiFIR) oraz charakter zawieranych na hurtowym rynku energii kontraktów, aby nie narazić się na zarzut świadczenia usług finansowych bez odpowiedniego zezwolenia.
|
|
Przeczytaj cały artykuł…
|
|
|
|
|
<< pierwsza < poprzednia 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 następna > ostatnia >>
|
|
Strona 1 z 28 |
